Objectifs stratégiques
Bien qu’assurer un bon financement et rechercher une structure de capital, et de dette appropriée au bilan, soit une question fondamentale pour toute entreprise multinationale, il est encore plus important de bien choisir et gérer son activité principale ainsi que son rendement.
Dans cette optique de recherche d’une croissance rentable dans le « cœur » ou les principales activités et lignes d’affaires, il serait utile de valoriser toutes les connaissances stratégiques, tant internes que, surtout, du marché et de l’ensemble de la chaîne de valeur : Et si nous pourrait-il piloter la transformation de nos clients, distributeurs, fournisseurs et technologies ou capacités clés, sans avoir à mettre en péril notre bilan ou à modifier la structure de notre activité principale ?
Il existe une stratégie qui vous permet de le faire ; co-investir dans l’écosystème des entreprises fournisseurs, distributeurs et clients à travers la participation à des Affiliated Private Capital Funds, les « Corporate-Sponsored Funds » dans leur terminologie anglo-saxonne.
Implications pour la société multinationale
Ces fonds présentent la forme de tout autre fonds de « Private Equity », sauf sur plusieurs points importants :
- L'équipe de gestion du fonds est partiellement affiliée à la multinationale.
- La multinationale apporte un capital minoritaire au fonds, toujours inférieur au contrôle.
- Toutefois, les objectifs d'investissement du Fonds sont définis par la Multinationale, selon sa vision de l'évolution du marché dans lequel elle opère et de sa nature de besoins fournisseurs/clients.
Intérêt pour les investisseurs en capital-investissement
Le capital-risque professionnel, les fonds de PE financiers, participent avec des apports majoritaires, aux côtés d'autres investisseurs institutionnels, en adhérant aux objectifs d'investissement de la multinationale :
- Pour les PE, cette stratégie leur donne un accès privilégié aux stratégies commerciales d'un groupe multinational du secteur des fonds.
- Cette garantie d'une connaissance industrielle et d'un leadership sectoriel avéré se traduit par une réduction du risque d'investissement.
- Les rendements attendus sont équivalents ou supérieurs à ceux de tout autre investissement PE, et les techniques habituelles d'investissement PE peuvent par ailleurs être utilisées ; les acquisitions peuvent être exploitées, etc.
- De même, les conditions d'investissement peuvent être celles habituelles avec un objectif de 5 ans.
Gouvernement conjoint
Le comité d'investissement du fonds est conseillé par des représentants de la multinationale, des PE et d'autres experts, en plus de l'équipe de gestion du fonds.
La sortie naturelle de l'investissement, la « sortie », quelque chose de fondamental pour le Private Equity, peut être la vente à un autre fonds, le PE secondaire, ou à l'un des acteurs industriels et « historiques ».
En ce sens, pour le succès de l'opération stratégique, il est essentiel que, dans les bases réglementaires du Fonds, la multinationale ait la capacité de « veto » sur à qui l'entreprise dans laquelle elle a investi sera vendue via le CSF. .
Différences avec le capital-risque d'entreprise (CVC)
Les Corporate-Sponsored Funds (CSF) ont leurs antécédents dans les CVC, Corporate Venture Capital, des fonds de capital-risque dont le but est d'investir dans les premières étapes des technologies disruptives pour le secteur et de participer à l'environnement d'innovation.
Les CSF ne recherchent cependant pas la disruption « en soi » mais plutôt l'influence et l'anticipation sur le type d'environnement des fournisseurs, des distributeurs et des clients qui favorisent le plus la stratégie de la multinationale. De la mise en place de fournisseurs proches de certains produits critiques à la création de canaux de distribution dans certaines régions, ou encore la mise en place d'alliances avec des capacités clés pour le groupe multinational.
En résumé
Les CSF investissent toujours en lien avec les Objectifs Stratégiques de la Multinationale pour son écosystème de clients et fournisseurs. Et ils le font sans mettre en danger le bilan de la multinationale, ni détourner l'attention de l'activité principale. Il s'agit de Fonds de Private Equity « affiliés » à la Multinationale mais sans consolidation comptable dans celle-ci. Pour les professionnels du capital-risque (fonds de capital-investissement et autres investisseurs), il s'agit d'une incitation à pouvoir accéder à des stratégies de leadership sectoriel qui réduisent le risque d'investissement sans compromettre le rendement attendu. Cette stratégie a besoin de gestionnaires « liés » à la multinationale pour définir et coordonner l'exécution des investissements avec les différentes instances gouvernementales.
Parmi les secteurs où cette stratégie est déjà pratiquée figurent le secteur de l'assurance, du matériel informatique et de l'énergie. Malgré cela, étant donné la complexité de trouver une coordination entre les multinationales, avec toutes leurs complexités de gouvernance interne et d'investisseurs professionnels, les CSF constituent une stratégie encore largement à découvrir et à exploiter, mais qui sera de plus en plus importante pour soutenir la durabilité et l'adaptation au nouveau contexte. exigences de l’ESG, de la transformation numérique et de la productivité.
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